Invertí hace unos días en acciones de U-HAUL, este fue el motivo

Hace poco realicé un post donde mostraba el progreso que ha tenido mi pequeño fondo desde 2022, el cual ha tenido una revalorización de +90% sobre el capital inicial invertido y +40% sobre el total del capital. Hace un par de días invertí por primera vez en una nueva acción, U-HAUL.

Este post será algo mas avanzado sobre entendimiento de las inversiones para quienes interese ya sea para discutir, preguntar o aprender. También será algo largo, así que no espero que muchas personas lo lean completo.

Este es el anterior post sobre el desempeño hasta ese momento: Les comparto mi progreso.
Anterior post: Actualización fondo de inversión.

Esta inversión fue por un monto total de $2.052,48 dólares, compré 32 acciones. Tengo ahora 32 acciones de UHAL en el portafolio a un precio promedio de $64,14.

Esta empresa alquila camiones y camionetas a las personas particulares en Estados Unidos. Esos camiones usualmente se usan para mudanzas, ya que pagar allí a un tercero por hacer una mudanza por uno es muy costoso. Esto lleva a que las personas hagan sus propias mudanzas, y U-HAUL alquila todo lo necesario para hacerlo, también alquila vehículos otros temas de carga que necesiten las personas allí.

Esta empresa es un monopolio, rozando con ser un oligopolio. Teniendo más del 70% del mercado americano de alquiler de vehículos con ese fin. La barrera de entrada para competidores es muy alta debido a que hay que tener una cantidad enorme de locales donde puedas alquilar y entregar vehículos para hacer atractivo el servicio, ya que claramente a las personas les gustaría recoger y entregar el vehículo que alquilan lo mas cerca de su anterior o nueva casa posible.

La razón y la tesis de inversión está basada en que la población tanto en Estados Unidos como la mundial según previsiones, seguirá creciendo al menos hasta el año 2050. Con una población creciente, seguirá habiendo aumentos en la demanda de hogares, sea para rentar o para comprar. Y esta empresa es una de las que indirectamente capitalizarán esa demanda, ya que siendo líderes de mercado, son quienes prestarán los elementos para la mudanza de los americanos.

Esta compañía tiene dos particularidades que tuve que revisar muy a profundidad antes de realizar la inversión. Por la primera razón esta inversión ocupa solo el 5% del portafolio, porque no tiene la calidad necesaria para tener un porcentaje mayor en el fondo, pero sigue siendo una buena oportunidad:

1. Es una empresa cíclica. Así que cuando las tasas de interés están altas, habrá menos demanda de hogares, por consiguiente, de mudanzas. Al ser una empresa cíclica, es importante invertir en el momento adecuado del ciclo económico para no tener que esperar demasiados años para ver rentabilidades decentes. En este momento al parecer estamos en la parte del ciclo económico donde inicia la recuperación. Con la inflación ya controlada, la compra de casas en USA estando significativamente resentida, las tasas de interés de la FED tendrán una tendencia a la baja y esto incentivará la economía.
2. En sus estados financieros, se puede ver que el último año tuvo una disminución importante después de su costo de la mercancía vendida. Ese costo se debe a la depreciación y amortización. Fue difícil encontrar exactamente a que se debía esto y la respuesta la dieron sus ejecutivos en su último reporte financiero. Es depreciación que buscan registrar pronto en el estado de resultados de compras de años anteriores de propiedad y equipo adquiridos a un sobrecosto debido a la inflación de esos años. Por ello, como se compraron a un costo mayor, la depreciación también es mayor. Pero esto es únicamente un gasto contable viendolo desde las propiedades que adquirieron. Y es un gasto que no es real hasta el momento de la venta del equipo que compraron. Quitando esa depreciación y amortización, el ingreso y su utilidad fue muy parecido al del año pasado, y teniendo en cuenta la reducción de la demanda del mercado de mudanzas, el precio de la acción está castigado actualmente.

La compañía a hoy cotiza solo un poco por debajo de su valor intrínseco, normalmente no compraría una empresa a ese valor ya que siempre busco comprar con un descuento importante, sin embargo, al ser una empresa cíclica, su rendimiento se ve aumentado o disminuido dependiendo de en que momento del ciclo económico se compre. Aparte también tiene un modelo de negocio de ofrece bodegas rentadas al cual le está yendo bien; actualmente ocupa 1/4 de los ingresos totales de la compañía y no se está teniendo en cuenta para el estudio. Si se tuviera en cuenta, es muy probable que el descuento al cual compré la empresa aumente.