🚀 Wall Street Radar: Stocks to Watch Next Week - vol 75

La sala d'attesa

Il terminale lampeggia. Stessi numeri, giorno diverso. Aggiorni. Niente. Aggiorni di nuovo. Ancora niente.

Questo è ciò per cui non ti preparano alle scuole di economia: la lenta tortura di un mercato che si rifiuta di muoversi. Da novembre, siamo rinchiusi in una gabbia dove nessuno tira un pugno. I tori fissano gli orsi. Gli orsi fissano i tori.

Tutti aspettano che qualcun altro si tiri indietro per primo.

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Faccio questo da abbastanza tempo per sapere che la noia sui mercati è come il silenzio in un quartiere malfamato. Non significa che non stia succedendo nulla. Significa che non puoi ancora vedere cosa sta succedendo.

La rotazione

Chiudi gli occhi e penseresti che il mercato stia dormendo. Apri il cofano e vedrai il capitale muoversi come le mani di un baro: veloce, deliberato, invisibile a chiunque non presti attenzione.

Tutti gridano all'intelligenza artificiale. Bolla o spina dorsale del futuro che verrà? Il paragone, un po' superficiale, è con il 2000, quando ogni ragazzino con una pagina su Geocities riceveva finanziamenti per milioni e milioni di dollarie le aziende senza fatturato venivano quotate a cinquanta volte zero. Ma ecco cosa c'è di diverso: gli hyperscalers (Microsoft, Amazon, Google e chi più ne ha, più ne metta) non stanno bruciando i soldi di papà. Stanno stampando denaro! Decine di miliardi di flussi operativi, il tipo di numeri che ti fanno lacrimare gli occhi quando guardi i bilanci.

C'è eccesso? Assolutamente. C'è sempre eccesso quando gli esseri umani fiutano il futuro. Ma eccesso non significa per forza frode. Significa superare gli ostacoli.

Il mio bisnonno lavorava per le ferrovie. Nel 1901, oltre la metà delle azioni ferroviarie americane erano in bancarotta. Dead Money per dirla all'americana. Gli azionisti furono letteralmente annientati.

Ma sapete cosa non è fallito? Le rotaie vere e proprie. L'acciaio è rimasto li. L'infrastruttura è diventata il sistema dell'intera era industriale. Gli investitori che l'hanno finanziata sono stati massacrati, ma il paese si è arricchito.

È questo il bello delle rivoluzioni: sono investimenti pessimi finché non lo sono più. E anche quando lo sono, chi le costruisce raramente riesce a tenersene i frutti.

Se l'intelligenza artificiale diventa un'infrastruttura (e lo diventerà probabilmente), allora dobbiamo parlare di cosa succede al potere di determinazione dei prezzi.

Quando l'elettricità era una novità, le aziende che costruivano la rete facevano soldi a palate. Poi è diventata un'azienda di servizi. I rendimenti si sono appiattiti. I margini si sono compressi. Tutti ne avevano ancora bisogno, ma nessuno si è più arricchito possedendola.

È questo il rischio. Non un crollo. Una lenta discesa verso la rispettabilità. Finanziando la rivoluzione, si ottengono rendimenti da servizi. Non è attraente. Non è uno schema Ponzi. È solo la paziente, logorante realtà che il capitale odia ammettere: a volte si paga per il futuro e qualcun altro incassa.

Cosa si muove davvero

Le azioni non crolleranno. Questo è il titolo.

Ma sotto sotto, c'è un indizio: l'S&P MidCap 400 è in testa. Non i Magnifici Sette. Non i titoli meme. Le aziende medie, noiose, generatrici di liquidità e operative che non vengono descritte su Wired.

Il Russell 2000 è appena diventato bullish nei nostri modelli di calcolo. Titoli a bassa capitalizzazione. Quelli che si muovono quando si pensa che l'economia possa effettivamente reggere.

Abbiamo aggiunto posizioni questa settimana. Solare. Big tech. Software.

Non i nomi alla moda, ma quelli che generano liquidità e non hanno bisogno di una storia per giustificare la valutazione.

Nessuno stop triggerato! In un mercato così instabile, è un miracolo.

Sopravvivenza come strategia

C'è una scena in ogni film di guerra in cui il veterano dice alla recluta che l'obiettivo non è essere un eroe. L'obiettivo è tornare a casa.

I mercati sono uguali.

In regimi noiosi come questo, i vincitori non sono quelli che si lanciano all'attacco. Sono quelli che non vengono eliminati.

La resilienza si accumula. Lentamente. Silenziosamente. Molto prima che l'entusiasmo torni e tutti fingano di averlo sempre saputo.

La macchina non è stata costruita per premiare la pazienza.

È stata costruita per ricavare profitti dall'impazienza. Ma se riesci a sederti in sala d'attesa senza perdere la testa, sarai ancora qui quando finalmente le porte si apriranno.

E si aprono sempre alla fine.