Meta完全逆转

Meta这周涨了15%，昨天一度就涨了7%，一周强劲表现，就基本抹平了今年的跌幅。微软，你赶紧出来学学人家。当然了，市场看重的也不是广告业务突然变好了，而是看到了，扎克伯格之前砸下去的银子，终于有了一条更具体、更清晰的变现路径。
CNBC报道说，Meta本周连续推出两项产品。周二发布Muse Image，主要面向创作者、广告主和订阅服务。周四又推出Muse Spark 1.1，主攻智能体和编程任务。而在三个月前，Meta才发布首个自研基础模型Muse Spark。现在连续更新产品，说明Meta的超级智能实验室，已经从组织搭建，人才捕捉，进入了对外展示能力、争取开发者和客户的新阶段。
这里就有一个问题，OpenAI、Anthropic和谷歌在模型与企业客户上已经领先，Meta现在追赶还来得及吗？还有意义吗？
CNBC认为，来得及，也有意义。因为Meta并不单单想用AI赋能广告，广告效率提升当然能带来回报，但一个可单独计价的收入来源，新的商业模式，才是打动市场，能把资产高效变现的可能。
现在，无论是Muse Image，还是Muse Spark，亦或者对外提供算力，都有机会带来全新的订阅、模型调用等收费模式。而这个，才是增加Meta自由现金流的路径，也是市场乐意看到的。
不仅如此，路透社看到的内部备忘录显示，Meta计划9月，开始生产代号为Iris的自研AI芯片，并计划明年把总算力提升到14吉瓦。美银分析师Justin Post认为，自研芯片若能把每兆瓦算力成本，压低到低于市场预期的水平，Meta的数据中心扩张就可能更有效率，也更可持续扩张。
这就是为什么市场态度出现了变化。今年4月，Meta给出的2026年资本开支指引是1250亿到1450亿美元，当时股价一度下跌7%，投资人担心的是花钱速度太快、新业务变现路径不清晰，投资的钱拿不回来。然而现在市场看到的是另一面，模型、订阅、API、潜在云业务和自研芯片，Meta正在把巨额投资串成一个商业闭环。
当然，这个闭环还远没有被财报验证。如果Muse Spark拿不到足够的客户，订阅和模型收费无法形成规模，云业务又迟迟没有明确方案，市场很快就会回到原来的问题上，小扎，还是那个问题，这笔钱到底什么时候能回本？
Jason这周几乎天天说Meta，没办法，人怕出名猪怕壮，除了各大媒体报道外，Meta自己也涨的好，投行机构也都在说。这不，SemiAnalysis今天又发了一篇报告，大概意思是说Meta有数据、有人力、有算力，也有资本获取能力，以前整不明白，是因为实验室在创立初期，没什么头绪，现在有头绪了，它的模型能力很快就能赶超谷歌，并且和OA两家形成三足鼎力之势。
我觉得今天大涨，可能和这个消息更相关一些。怎么说呢，整体上对Meta是个好事，我也数次发表过这个观点了。但SemiAnalysis确实把话说太死了，模型竞争要动态观察，它们有可能会交替领先，你来我往的，现在还没法下谷歌出局的结论。
就比如说资本获取能力，试问一下，今年谁在资本市场上最呼风唤雨？融的钱最多？谁在欧洲发行了百年债？还不是谷歌吗？起码在这个维度上，谷歌没理由落后Meta或者OA两家公司。
另外一点，谷歌的训练推理算力，就真比Meta少很多吗？我承认，Meta拿来自己用的算力占比，可能是五大云里面最高的。但要从绝对容量上来说，那可不一定。过去三年，谷歌累计比Meta多开支了1000亿，并且领先幅度逐年递增。这说明，谷歌不仅总开支更多，相对领先幅度还在扩大，即便它有云计算的需求，最后真正用到AI上的，也不会比Meta落后太多。更别说谷歌早就有TPU这个最成熟的自研加速器。
所以，Meta确实正在追赶，变现路径也比以前更加清晰，这绝对是好事。但谷歌也没那么不堪，资金和算力都还是绝对玩家，只是现在这个阶段比较尴尬，GPT出了5.5和5.6，Claude有Opus4.8和Fable，Meta也放了几个Muse，谷歌只给了拉胯的3.5 Flash，更重要的Gemini 3.5 Pro却延期了，所以没有直观的对比，性能没有，成本也没有。
但是，我认为谷歌没有任何理由放缓模型研发，延期也不一定是坏事，有可能是推翻重来的全新3.5，或者需要继续打磨的3.5。更关键的是，时间可能也不久了，现在据传，谷歌将在下周五7月17日上线3.5 Pro，到时候是骡子是马拉出来比一比，看一看能力如何，成本能下降多少，然后再判断高低也不迟。总之，我对谷歌还是非常有信心的，一时成败，不足为惧。