美联储不作为引发债市抛售潮！

美联储
美联储按兵不动不作调整，维持联邦基金利率3.5%到3.75%区间，决议符合市场多数预期，消息放出后，标纳道三大股指盘中迅速拉升，给这死气沉沉的市场，注入了一份久违的信心。
委员会声明写到，尽管中东冲突等因素加剧了不确定性，但目前美国经济活动保持稳健增长，生产率增长和资本投资依然强劲，就业增长和劳动力市场增长保持同步，失业率变化不大。
在通胀方面，通胀仍然高于委员会设定的2%目标，部分原因是供应冲击推高了包括能源在内的某些行业价格，但委员会将致力于实现价格稳定。
本次投票最终结果是9比3，反对票来自三位地区行长，分别是达拉斯的洛根、明尼阿波利斯的卡什卡利以及克利夫兰的哈麦克。
Jason认为，与上次相比，本次声明措辞几乎没有改变，包括经济、生产率、资本投资的增长描述，就业市场的稳定，同时也强调了通胀还没达目标，以及最后一句The Committee will deliver price stability。这些声明措辞，以及货币政策的实施决定文件几乎都原封不动的保留了下来。
但是，这次会议有3名相同方向的反对票，是2016年以来的首次，也代表委员会内部分歧仍然很大，可能也为9月下一次会议埋下了伏笔。
行，声明就到这里，接着来看沃什新闻发布会。
在开场陈述中，沃什强调，美国经济仍然展现出很强的韧性，就业增长基本跟上了劳动力人口增长，不过通胀依然高于2%目标。美联储会兑现价格稳定承诺，同时继续减少前瞻指引，让政策声明尽量避开预测。
关于美联储应该如何理解市场信号，沃什表示，美联储不希望干扰市场，反而希望拿到未经美联储干扰的价格信号，然后再由政策制定者来判断要做什么，对通胀和就业意味着什么。他说市场传递的信息，就是市场传递的信息。市场可以成为非常好的信息来源。
在谈到近期美债收益率显著走高时，沃什指出，与上次会议相比，整条美债收益率曲线，无论是名义还是实际都在明显上升。他认为这一部分归功于减少前瞻指引带来的溢价，另一部分是投资者正在逐渐学会经济数据和现实事件本身，而不是美联储的表态。
在谈到金融市场已经出现的收紧时，沃什表示，自上次政策会议以来，美联储本身没有采取太多行动，但金融市场“已经做了很多”。
在谈到是否存在一个更高、更灵活的“软通胀目标”时，沃什强调，这样的目标并不存在，也不存在一个可以灵活上浮的隐性目标，至少在本届委员会任内不会有。美联储的通胀目标仍然是2%。
在被问到美联储还在等待什么、为什么不立即采取行动压低通胀时，沃什表示，我们已经深入讨论了未来一段时期的政策安排。对于如何实现价格稳定目标，美联储的思考已经相当深入，未来几个月还会进一步推进。他强调，央行最终要靠实际表现接受检验，单靠讲话是无法完成任务的。
在被问到提高利率是否能够解决通胀过高的问题时，沃什表示，更高的利率“很可能是解决方案的一部分”。未来一段时期，FOMC还需要就政策利率作出一些重要决定，并强调在必要且适当的情况下，美联储不会犹豫采取行动。
在回答有关通胀指标的问题时，沃什表示，他会关注PCE数据，也会观察CPI及其他因素对通胀的贡献，但他的观察视角比单一指标更广。除了利率，通胀预期也是政策工具箱的重要组成部分，美联储需要确保通胀预期稳定。
好了，发布会核心内容大致就这些，整体来看，Jason认为沃什的表态还是比较鹰的，但金融市场已经做了很多这句话，也有点自己不加息让市场去加息的意思。给人的感觉就是嘴很硬，但手很软。可能也是这个原因吧，两年期收益率略微下滑，但十年期和三十年期收益率反向飙涨了9到12个基点创新高，体现出债市对通胀预期和美联储执行力的不信任。
那么未来呢？我认为未来的基础问题还是战争与通胀，如果这两个东西在9月会议前没有明显改善，今天的三枚反对票，可能就是9月加息的伏笔，并且在这段时间里，债市也大概率会继续抛售国债拉高收益率，并把市场信号，真真切切的传递给美联储。
就像沃什自己说的那样，央行最终要靠实际表现接受检验，单靠讲话是无法完成任务的。如果油价之后不能下来，那为了股市的长期健康，我还是希望沃什能及时做到这一点。不然，再来一两次The Committee will deliver price stability，然后又不作为，不仅没什么人相信，还可能会进一步拉高长期收益率，对债市股市最终都不能算是好事。