Cuando una empresa gana dinero de verdad (no solo "en papel"), tiene básicamente dos formas simples de devolvérselo a sus dueños: pagar dividendos o recomprar sus propias acciones. Marriott eligió clarísimamente una de las dos.

En 2025 generó 2,608 millones de dólares en flujo de caja libre, el efectivo que le queda después de pagar todos sus gastos operativos y las inversiones necesarias para mantener el negocio funcionando. De ese dinero (y un poco más, usando otras fuentes), destinó 3,300 millones a recomprar sus propias acciones, y solo 718 millones a dividendos. Es decir, por cada dólar que repartió como dividendo, gastó 4.6 dólares comprando acciones en el mercado.

Para dimensionarlo de otra forma: hoy, por cada 100 dólares que inviertes en la acción, la empresa genera unos 3.39 dólares en efectivo real al año. No suena a mucho, pero hay que recordar que gran parte de ese efectivo no llega a tu bolsillo como dividendo, se usa para reducir la cantidad de acciones en circulación.

¿Prefieren que una empresa les pague en efectivo directo o que use ese dinero para recomprar acciones y así, en teoría, hacer más valiosa la que ya tienen?

Marriott generó $2,608 millones en efectivo libre en 2025 y gastó $3,300 millones solo en recomprar sus propias acciones, 4.6 veces más de lo que pagó en dividendos. ¿Es la forma correcta de devolver valor a los accionistas?