债券市场现在最可怕的信号，不是收益率又涨了，而是美国财政部出手之后，收益率还是压不住

美国财政部把长期美债回购规模提高到60 亿美元，相当于此前规模的三倍。
正常情况下，官方加大回购长期债，市场至少应该看到一点缓和。
但结果恰恰相反：
10年期美债收益率不仅没有回落，反而继续上冲，升破4.85%，创下 2023 年 11 月以来新高，较公告前又上行约 15 个基点。
这说明债券市场正在给美国财政政策投不信任票。
过去市场担心的是“财政部会不会托底长债”；
现在真正的问题变成了：就算财政部托了，市场还买不买账？
更麻烦的是，伊朗战争还在继续，地缘风险推高油价和通胀预期，长端收益率自冲突爆发以来已经接近上行100 个基点。
如果战争风险迟迟不降温，10年期美债下周冲击 5% 并不是小概率事件。
这对市场意味着什么？
房贷利率会更高，企业融资成本会更贵，消费者贷款压力会更大，估值敏感的科技股也会继续被长端利率压制。
美国财政部想给债市降温，但债市现在像是在反问一句：
你回购得过来，还是发债发得更快？